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萬華當舖淺談解決小微企業融資難:靠制度還是靠政策?

小企業融資難的問題由來已久,萬華當舖與其相關的“政策措施”也時不時地在出台,但基本上是雷聲大雨點小,偶爾來一陣瓢潑大雨,也只是一陣而已。

這次提及的解決思路,有三點與以往大為不同:

第一, 以“穩步推進利率市場化改革”為抓手,充分發揮市場的價格機制在資源配置中的作用。

第二, 配合有關部門“規範發展網絡信貸平台等中介機構”。這是為小微企業開闢融資來源的另一種制度安排。就商業銀行而言,“大雞不吃小米”是信貸市場的供求規律。小微企業的融資萬華當舖需求是民間信貸最重要的市場土壤,既然民間信貸是不可阻止的自由交易行為,那麼金融監管部門順應市場發展的自然趨勢,把提供民間信貸交易的網絡平台納入監管視野,扶持其“規範地發展”,將有利於進一步發揮民間資本在小微企業融資中的作用。

第三, “推進小微企業信用體系建設”是進一步優化小微企業金融服務的基礎設施工程。小微企業融資難的一個重要原因是企業信息不透明,有些小微企業會計信息不規範、不充分,有的缺乏信用記錄,貸款機構(人)很難評估其還款能力和信用情況。如果能建立覆蓋全社會的徵信體系,以及適合小微企業特點的信用徵集​​系統、信用評級制度和信息共享機制,那麼小微企業金融服務的生態環境將大為改善。

此外,放寬對民間資本設立金融機構的准入,支持民營資本進入金融領域,設立與小微企業金融服務需求相適應的小型金融機構,也是改善小微企業融資難的製度安排。但民營金融機構一旦成為投融資的中介機構,萬華當舖涉及公開募集資金和吸收存款業務,那麼投資者和儲戶的利益保障以及社會金融體系的安全性問題,馬上就凸顯出來,因此,建立能夠吸收存款的小型金融機構必然涉及到存款保險制度等一系列金融安全方面的製度安排,並非一蹴而就的系統工程。

同樣,加快發展多層次資本市場體系,建立適合小企業進行股權融資債權融資的股權交易中心、場外交易市場​​等,也是實現小微企業多元化融資的渠道和機制。此外,連接中小企業貸款一級市場和證券發行銷售二級市場的“信貸資產證券化”,從長遠來看,則是增加中小微企業信貸資金來源的有效機制。

無論在哪一個國家,中小(微)企業都是穩定經濟、萬華當舖吸納就業、提供社會服務的重要載體,與之相對應,小微企業​​融資難也是個世界性難題,不僅僅發生在中國。

小企業融資之所以難,主要是因為其信貸成本、信貸風險和信貸收益不如大企業,因此,要解決小企業融資難問題,政府必須從信息透明化、風險分擔和收益補貼三個層面進行製度性安排,而不是以行政命令下一個文件,規定商業銀行對小微企業的信貸投放規模和投放增量。

既然是世界性的問題,萬華當舖各國政府在緩解小企業融資難問題上也開出了藥方。這些藥方大多數是以解決信息對稱、風險分擔及收益補償方面問題的製度性安排,例如美國的中小企業貸款證券化,德國的中小企業信貸銀行和日本的中小企業金融公庫制度。

對於中小微企業的資金旱情而言,短期政策是雷陣雨,長期的製度安排才是水渠。作為國民經濟的就業主力軍,中小微企業的長期發展要靠水渠長流不斷,而不是暴雨的時而瓢潑。